کمربند ایمنی خود را ببندید: نشانگرهای هشدار دهنده

با گذشت زمان، بازار سهام جدا از اقتصاد واقعی، به لطف عصر پول ارزان، رشد کرده است. این امر باعث شد تا شرکت‌ها اهرم‌ها را آسان‌تر کنند و سریع‌تر از خود اقتصاد رشد کنند

به نوبه خود، بازیگران بازار افزایش قیمت سهام را نسبت به نرخ رشد جریان نقدی بنیادی شرکت ها قیمت گذاری کرده اند. اما با تغییرات بزرگ در نرخ بهره، این امیدهای زیاد کمتر محتمل به نظر می رسد

چرا؟ زیرا رشدی که از طریق بدهی بسیار ارزان تامین می شود، دیگر گزینه ای نیست

عرضه بی پایان پول رایگان وجود ندارد. نرخ بهره بالاتر نرخ رشد را سرکوب می کند

بر اساس این شاخص کلان، ما کاملاً در محدوده خرید بیش از حد هستیم

هشدار شماره ۲ – منحنی بازده
منحنی بازده ۱۰ ساله و ۲ ساله مقایسه ای است که بسیار مورد توجه قرار می گیرد

این روشی برای اندازه‌گیری میزان درآمدی است که در صورت سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه دولت ایالات متحده برای مدت‌های مختلف می‌توانید بدست آورید

این به این معنی است که مردم در حال مقایسه میزان درآمد شما در صورت سرمایه گذاری در اوراق قرضه دولتی ۱۰ ساله در مقابل اوراق قرضه دولتی ۲ ماهه هستن.

معمولاً وقتی در چیزی برای مدت طولانی تری سرمایه گذاری می کنید، مانند اوراق قرضه ۱۰ ساله، انتظار دارید که پول بیشتری بدست آورید. این به این دلیل است که با قفل کردن پول خود برای مدت طولانی تری ریسک بیشتری می پذیرید

اما گاهی اوقات برعکس این اتفاق می‌افتد و پیوند کوتاه‌ مدت‌تر در واقع پول بیشتری برای شما به ارمغان می‌آورد

بنابراین، منحنی بازده در حال حاضر به ما چه می گوید؟

منحنی بازده معکوس، که در آن اوراق کوتاه‌مدت بیشتر از اوراق قرضه بلندمدت پرداخت می‌کند، اغلب به‌عنوان یک علامت هشداردهنده در نظر گرفته می‌شود که اقتصاد ممکن است در آینده چندان خوب عمل نکند

این به یک معضل روانی جالب برای یک سرمایه گذار منجر می شود

آیا امروز با علم به اینکه بازار در شرایط بدتری قیمت گذاری می کند، امروز پول نقد می گذارم؟
ممکن است قبلاً اصطلاح «وارونگی منحنی بازده» را شنیده باشید

این سناریویی است که اوراق قرضه کوتاه مدت بازدهی بالاتری نسبت به اوراق قرضه بلندمدت دارند

ویلشایر ۵۰۰۰ با رنگ سیاه در برابر اسپرد ۲-۱۰ ساله ترسیم شده است. این یک شاخص وزنی با ارزش بازار بزرگ و متنوع از ۳۰۰۰+ سهام ایالات متحده است

می بینید که یک الگوی جالب وجود دارد که رخ می دهد

وقتی منحنی بازده منفی می شود، بازار معمولاً اندکی پس از آن به شدت کاهش می یابد

سقوط بازار در اوایل دهه ۹۰، سقوط دات کام و بحران مالی همگی با این وارونگی منحنی بازده پیش از این اتفاق افتادند. در اینجا ما با رنگ زرد مشخص شده‌ایم که بیشترین گسترش منفی از دهه ۱۹۸۰ را دارد

من معتقدم پتانسیل قوی برای این گسترش بیشتر وجود دارد. هفته گذشته جروم پاول، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده در واشنگتن شهادت داد و اظهار داشت که احتمال دارد در سال جاری ۲ افزایش نرخ بهره دیگر وجود داشته باشد

بر اساس شرایط اقتصادی اواخر سال جاری، این می تواند منحنی بازده را به شیب دارترین وارونگی خود بفرستد

هشدار شماره ۳ – بازارهای سهام و نرخ بهره
بازار سهام و نرخ بهره به دو دلیل متضاد هستند

اول، زمانی که نرخ بهره بالا می رود، شرکت ها باید برای وام گرفتن برای پروژه ها پول بیشتر بپردازند

این باعث می‌شود که کسب درآمد برای آنها سخت‌تر شود و حتی ممکن است برخی پروژه‌ها اصلاً اتفاق نیافتند. وقتی سود کاهش می یابد، قیمت سهام نیز کاهش می یابد

از سوی دیگر، زمانی که نرخ بهره کاهش می یابد، شرکت ها می توانند پول بیشتری وام بگیرند و سود بیشتری کسب کنند

دوم، زمانی که نرخ بهره بالا می رود، مردم می توانند با سرمایه گذاری در موارد بدهی مانند اوراق قرضه در سپرده های مدت دار، درآمد بیشتری کسب کنند

بنابراین، آنها دیگر نمی خواهند در سهام سرمایه گذاری کنند

این باعث می شود تقاضا برای سهام کاهش یابد و قیمت آنها نیز کاهش یابد

اما زمانی که نرخ بهره بسیار پایین است، مردم انتخاب‌های زیادی ندارند، بنابراین برای بدست آوردن پول بیشتر در چیزهای پرریسک‌تری مانند سهام سرمایه‌گذاری می‌کنند

این باعث افزایش قیمت سهام می شود…

شرکت های خاصی نسبت به تغییرات نرخ بهره بسیار حساس هستند