برکشایر هاتاوی به کانادا نگاه می کند؟

زمان مطالعه :۳ دقیقه I نویسنده: محمد شمس

وقتی «اوراکل اوماها» توصیه‌های سرمایه‌گذاری را ارائه می‌دهد، وقت آن است که به آن توجه کنید

وارن بافِت اشاره کرد که کانادا جذاب به نظر می رسد، به این معنی که ارزش سرمایه گذاری های بالقوه او وجود دارد. پس بیایید کلاه برکشایر خود را بروی سر بگذاریم

شاخص بافِت نسبت ارزش کل بازار سهام نسبت به تولید ناخالص داخلی است. این شاخص برای هر کشوری قابل اعمال است. در زیر یک نمونه آورده شده است

شاخص بافِت بیان می کند که ارزش بازار سهام باید با تولید ناخالص داخلی کشور همخوانی داشته باشد. با این حال، توجه داشته باشید که بازار سهام ایالات متحده (شمارگر) آینده نگر است و منعکس کننده درآمدهای آتی است

در مقابل، تولید ناخالص داخلی (مخرج) به عقب نگاه میکند و عملکرد اقتصادی گذشته را اندازه گیری می کند. این باعث می شود که مقایسه تا حدودی ناهماهنگ باشد، مانند سیب و پرتقال

با این اوصاف، بیایید شاخص وارن را از سال ۱۹۷۰ فعال کنیم

آنچه از این نمودار می توانیم استنباط کنیم این است که ارزش بازار سهام ایالات متحده سریعتر از تولید ناخالص داخلی ایالات متحده رشد کرده است. این امر بر این نکته تأکید می کند که امروز بازار سهام نسبت به گذشته آینده نگرتر است

پیش از رشد تولید ناخالص داخلی، روی رشد شرط بندی می کند. در مجمع عمومی سالانه اخیر در اوماها اطلاعات جالبی از دهان او بیرون آمد. ما به هیچ وجه احساس ناراحتی نمی کنیم که پول خود را در کانادا بگذاریم. در واقع، ما در حال حاضر به یک چیز نگاه می کنیم.» چیزهایی وجود دارد که ما واقعاً می توانیم به خوبی انجام دهیم که کانادا می تواند از مشارکت برکشایر بهره مند شود

خوب پس بیایید این را تشریح کنیم، اوراکل به ما اشاره بزرگی کرده است

بیایید با شاخص وارن شروع کنیم و آن را برای کانادا، ارزش کل بازار سهام نسبت به تولید ناخالص داخلی اعمال کنیم

اکنون در نمودار بعدی، می توانید ببینید تا سال ۲۰۱۵، اقتصادها روند مشابهی داشته اند

با این حال، از سال ۲۰۱۵، ایالات متحده شروع به عقب نشینی کرده است و این در بهبود پس از همه گیری بزرگتر شد

از قضا، سال ۲۰۱۵ نیز زمانی است که جاستین ترودو به عنوان نخست وزیر کانادا انتخاب شد و از آن زمان دولت فدرال توسط حزب لیبرال اداره می شود

بر اساس شاخص بافِت، امروزه ارزش گذاری های ایالات متحده نسبت به ارزش گذاری های کانادا به شدت بالاتر است

آیا این به معنای فرصت است؟ بیایید دریابیم

همانطور که می بینیم، با استفاده از شاخص بافِت، کانادا نسبت به ایالات متحده بسیار ارزان تر است

ایالات متحده با ۱۸۷ درصد تولید ناخالص داخلی معامله می شود، در حالی که کانادا با ۱۱۲ درصد تولید ناخالص داخلی معامله می شود

از یک ارزش پیشنهادی، این علامت تیک را در جعبه نشان می دهد

اکنون، تنها با نگاهی به ارزش‌گذاری شرکت‌ها بدون در نظر گرفتن تأثیر تولید ناخالص داخلی، می‌توانیم ببینیم که سهام ایالات متحده به طور مداوم شاهد افزایش ارزش‌گذاری نسبت به سهام کانادا بوده است

نمودار زیر نسبت قیمت به درآمد شرکت های اِس اَند پی ۵۰۰ را نسبت به بورس اوراق بهادار تورنتو نشان می دهد

اگر این نسبت کمتر از ۱ باشد، سهام ایالات متحده نسبت به سهام کانادا با حق بیمه معامله می شود
اگر این نسبت بزرگتر از ۱ باشد، سهام کانادایی با حق بیمه نسبت به سهام ایالات متحده معامله می شوند

در حال حاضر، ارزش گذاری های کانادایی نزدیک به شدیدترین تخفیف حداقل از سال ۲۰۰۷ تاکنون است

برکشایر ۲.۰

وارن بافِت ۹۴ ساله است و برای اولین بار بدون قابل اعتمادترین شریک تجاری و دوستش چارلی مانگر که سال گذشته درگذشت، بروی صحنه رفت. در عوض، او شاگردانش، گرگ آبل و آجیت جین را در آنجا داشت

وارن هنوز به طور فعال در فرآیند تصمیم گیری شرکت دارد، اما در ۹۴ سالگی، طرح جانشینی گذاشته شده است

صندوق جنگ نقدی که وارن و چارلی در طول زمان ساختند در پایان مارس ۲۰۲۴ به ۱۸۹ میلیارد دلار رسیده است

همراه با یک سبد سرمایه گذاری ۳۰۰ میلیارد دلاری از اوراق بهادار عمومی که تقریباً نیم تریلیون دلار را نشان می دهد

بافِت مدت‌هاست که می‌گوید نمی‌خواهد معاملات کوچک انجام دهد و می‌خواهد روی سرمایه‌گذاری‌های سوزنی تمرکز کند

با توجه به اندازه سبدسرمایه گذاری و موقعیت نقدی، این باید موقعیتی حداقل ۵ میلیارد دلاری را نشان دهد که در طول زمان به ۲۵ تا ۳۰ میلیارد دلار می رسد

پیچیده تر کردن وضعیت این است که وقتی شما بیش از حد مالک چیزی هستید، می توان آن را به عنوان داشتن انحصار در یک بخش تفسیر کرد

این موضوع به مسائل ضد تِراست مهم تبدیل می شود و می تواند منجر به عقب نشینی اجباری از خرید شود

این یک مشکل دشوار برای بافِت است زیرا صادقانه بگویم که بسیاری از مشاغل به سرمایه زیادی نیاز ندارند. به خصوص در کانادا

آنچه وارن دوست دارد / و آنچه او دوست ندارد

ما می دانیم که وارن عاشق مشاغلی است که می تواند درک کند

قانون او این است که اگر پایان نامه سرمایه گذاری را نتوان در یک صفحه توضیح داد، بسیار پیچیده است

او مشاغل ساده با حاشیه های قوی و پتانسیل رشد ارگانیک می خواهد

او همیشه یک چشم انداز بلند مدت دارد و به ندرت موقعیت هایی را برای معاملات سریع می گیرد

او به دنبال دارایی‌های دارای جریان نقدی نسلی است و می‌خواهد سرمایه‌های زیادی را وارد کار کند

علاوه بر این، می دانیم که وارن زیادی طرفدار طلا نیست و از طریق سرمایه گذاری در شورون (که در حال کاهش آن بوده است) و اوکسی دنتال پترولونیوم در فضای نفت و گاز موقعیت خوبی دارد و در گذشته مالک شرکت هایی مانند کیندر مورگان بوده است

وارن در نامه سالانه خود در سال ۲۰۲۳ به سهامداران، بیش از یک صفحه در مورد برکشایر انرژی و به طور کلی بخش خدمات شهری صرف کرد

او به نگرانی در مورد سرمایه خیره کننده ای که در پیش روی صنعت بود و احتمال شکست از یک سیستم نظارتی که یک محیط بازگشت ثابت با ثبات را ایجاد می کرد، اشاره کرد

زمانی که گرد و غبار فروکش کند، نیاز آمریکا به قدرت و در نتیجه هزینه های سرمایه ای سرسام آور خواهد بود

من تحولات نامطلوب در بازده نظارتی را پیش‌بینی نکردم یا حتی در نظر نداشتم و همراه با دو شریک برکشایر در بی اچ ای، اشتباه پرهزینه‌ای در انجام ندادن آن مرتکب شدم

با نگاهی به چشم انداز برق کانادا، مطمئن هستم که وارن دوست دارد برق آبی در مقیاس بزرگ را در شرق کانادا بدست آورد، اما به سادگی چیزی برای فروش با قیمت مناسب وجود ندارد