بازی وحشت

تا حد زیادی به لطف بسته های محرک عظیم در ایالات متحده و خارج از کشور ارزش گذاری ها در حال تبدیل شدن به افراط و نزدیک شدن به نقاط ارزش گذاری دات کام بودند

در زیر نسبت قیمت آتی به سود یک ساله برای اس اند پی ۵۰۰ آمده است

نکته تحلیلگر: به یاد بیاورید در حالی که استفاده از “پی/ای دنباله دار” رایج است، این معیار از ۱۲ ماه گذشته درآمد استفاده می کند که بی فایده است. این به این دلیل است که در بازار سهام اهمیتی ندارد که هفته گذشته چه اتفاقی افتاد، بلکه به آنچه در هفته آینده رخ خواهد داد اهمیت می دهد

…اکنون که قیمت ها و درآمد دوباره اهمیت دارند
میانگین نسبت قیمت/درآمد از سال ۱۹۹۰ تاکنون ۱۵.۲ برابر است. این بدان معناست که ارزش بازار شرکت‌های موجود در اس اند پی ۵۰۰ –  ۱۵.۲ برابر سود شرکت‌های موجود در این شاخص معامله می‌شود هر چه این نسبت بیشتر باشد، ارزش شاخص یا سهام بیشتر است. هرچه این نسبت کمتر باشد، ارزش سهام یا شاخص کمتر یا کمتر است.
با توجه به تمام ابهامات موجود در جهان در حال حاضر، قابل قبول به نظر می رسد که اس اند پی ۵۰۰ باید منعکس کننده آن باشد و در بهترین حالت با میانگین تاریخی خود معامله شود. اگرچه مطمئناً می توان این مورد را مطرح کرد، اما باید به میزان قابل توجهی کمتر معامله شود.

…سرمایه گذاران در سرتاسر جهان در حال تدافعی هستند
یکی از راه هایی که می توانیم به این موضوع نگاه کنیم، از طریق نسبت گزینه های خریداری شده به گزینه های خریداری شده است

سرمایه گذارانی که در خرید سرسخت هستند، خریدار تماسی هستند. و کسانی که در بازار خرس هستند معمولاً خرید می کنند. وقتی این نسبت کمتر از ۱ باشد، به این معنی است که گزینه های تماس بیشتری نسبت به فروش خریداری می شود و نشان می دهد که بازار خوش بین است
اگر این نسبت بزرگتر از ۱ باشد، نشان می دهد که بازار بدبین است. نمودار زیر نسبت خریدها به تماس های خریداری شده برای بازارهای ایالات متحده، ژاپن و اروپا را نشان می دهد

در سرتاسر جهان، سرمایه‌گذاران به‌طور میانگین ؛ بیشتر از حد معمول، خرید می‌کنند، به طوری که هر ۳ بازار عمده خرید بیشتری نسبت به میانگین ۱۰ ساله داشته‌اند

…جریان پول را دنبال کنید
با غواصی زیر پوشش اس اند پی ۵۰۰، می‌توانیم به بخش‌هایی نگاه کنیم که در حال حاضر بیشترین دلار سرمایه‌گذاری را دریافت می‌کنند. باز هم می توانیم از نسبت پی / ای  آینده نگر به عنوان سرنخ استفاده کنیم. در نمودار زیر می توانید جهش های عظیم پی / ای را برای بخش اختیاری مصرف کننده مشاهده کنید

این شامل شرکت هایی است که محصولاتی را در اختیار مصرف کنندگان قرار می دهند که نیازی به حفظ خود ندارند. بر خلاف اختیار مصرف کننده، بخش اصلی مصرف کننده است که شامل شرکت هایی می شود که کالاهایی را تولید می کنند که ما به طور منظم به آنها نیاز داریم

امروز خواهید دید که گروه اختیاری شکست خورده است، زیرا انتظارات در مورد هزینه های آتی برای کالاهای غیر ضروری کاهش می یابد
از سوی دیگر، کالاهای اساسی مصرف‌کننده به‌عنوان «پناهگاه امن» در نظر گرفته می‌شوند و پول در حال سرازیر شدن به این بخش است. فشار دادن نسبت پی / ای  به بالاترین سطح از زمان ظهور حباب دات‌کام

سرمایه گذاران در حال حاضر چه چیزی می خرند؟
برای این، من گرمای زیادی گرفته ام … بی احترامی 

تهمت شبکه های اجتماعی … اما من اهمیتی نمی دهم

بارها گفته ام و خنده ام گرفته است. اما ثابت شد که درست است: دلار آمریکا همچنان در بهشت است. و من معتقدم که حداقل تا پایان سال همینطور باقی خواهد ماند. دلار آمریکا نسبت به سایر ارزهای اصلی در سال ۶.۴ درصد افزایش یافته است

من همیشه گفته ام، پول نقد یک موقعیت است. و این روندی است که من انتظار دارم ادامه یابد. هر زمان که می گویم این استدلال متضاد را دریافت می کنم که پول نقد در حال «از دست دادن ارزشش نسبت به تورم» است. درست است. اما میزان تخریب قیمت سهام بیشتر است و بدون پول نقد، تمساح نمی تواند به فرصت ها حمله کند

درست مانند بحران های گذشته و تلاش برای بهبودی، هرگز با فدرال رزرو یا دلار آمریکا شرط بندی نکنید. دلار آمریکا واحد پول انتخابی من است و باقی می ماند و این جایی است که من بخش عمده ای از پول نقد خود را نگه می دارم

رکود تورمی
رکود تورمی موضوعی است که من چندین بار به مشترکان خود اشاره کرده ام و می بینم که این روند در کوتاه مدت تا میان مدت ادامه دارد. رکود تورمی ترکیبی مرگبار از تورم بالاتر از متوسط ​​همراه با رشد اقتصادی کمتر از متوسط ​​است. آیا این با آنچه امروز داریم آشنا نیست؟

مطمئنا، برای من هست اما در یک چارچوب گیر نکنید. با این حال، در حال حاضر، تورم در سراسر جهان بالا و بسیار بالاتر از سطوح هدف بانک مرکزی ها است. رشد اقتصادی به دلیل جنگ در اروپا، مشکلات زنجیره تامین، تقویت دلار آمریکا و شیوع و تمام نشدن کووید در چین در حال کاهش است

برای مبارزه با این موضوع، بانکداران تلاش خواهند کرد تا نرخ ها را افزایش دهند و جریان “پول” را برای کاهش تورم کاهش دهند

این یک نمایشنامه استاندارد در کتاب بازی است. با این حال، چیزی که در کتاب بازی وجود ندارد، از بین بردن بیماری‌های مالی قابل انتقال به نام زیرپ یا سیاست نرخ بهره صفر است. بازارهای جهانی در دهه های گذشته عادت کرده اند یا اجازه دهید آن را متفاوت بیان کنم، معتاد به مقادیر انبوه سرمایه ارزان یا حتی رایگان. این دوران به پایان رسیده است و و بسیاری از مشاغل و افراد برای زنده ماندن از انبوهی از افزایش نرخ بهره و دلار در حال افزایش تنظیم نشده اند

:برای مطالعه بیشتر توصیه میشود